總體經濟變數與房地產價格波動之 Granger 因果關係研究─以臺北市、新北市、臺中市、臺南市、高雄市中古屋交易市場為例(逢甲大學土地管理學系)(完整論文)
研究人員:史育菱、徐莞婷、張禮韻、張靜宜、劉芸汝、龍瑛、蔡淑君、關雯心。
摘要:
總體經濟因素的變動往往牽動都市、地區、國家或國際間的房地產市場波動, 並吸引許多學者的關注(Feng, Lu, Hu and Kun Liu, 2010;Gupta and Kabundi, 2010; Bulligan, 2009;Beltratti and Morana, 2010)。然而,房地產市場始終有著次市場的 差異化,同一國家不同都市間,或不同都市相同性質之產品型態間,亦都存在著 差異。因此,即便在同一個國家,當遭逢總體經濟變數變動時,不同都市間應該 呈現出不同的對應關係。本研究即在此背景下,利用僑馥建築經理公司 2008 年 1 月至 2012 年 7 月執行履約保證資料,以月為單位,共計 55 期。檢視五都之房 地產價格波動與國內生產毛額(GDP)、貨幣總計數(M1B)、通貨膨脹率(PI)、購屋 貸款利率(R)與就業率(ER)等主要總體經濟變數之 Granger 因果關係,透過單根檢 定(Unit Root Test)、共整合檢定(Co-integration Test)、配適向量自我迴歸模式 (Vector Auto-Regression Model)與納入誤差修正項之向量自我迴歸模型(Vector Error Correction Model)來進行。研究結果發現,臺灣主要五大都市間中古屋交易 市場與總體經濟變數間存在一定的關係,不同總體經濟變數變動,確實與不同都 市內中古屋房地產價格波動呈現領先、落後或雙向回饋的不同對應關係。
關鍵詞:房地產價格、總體經濟變數、Granger因果關係。